近日男同 打屁股，国泰君安接纳归并海通证券透澈落下帷幕，归并后公司接受新称呼，即“国泰海通证券”。

在行业内，国泰君安证券和海通证券的归并重组，是新“国九条”实施以来头部券商归并重组的首单，亦然现在中国本钱市集史上鸿沟最大的A+H双边市集接纳归并、上市券商A+H最大的整合案例。

瑞银在这次归并案例中担任国泰君安的境外独家财务照应人，成为独逐个家参与了于今舍弃全部两单“A+H”股上市公司之间换股接纳归并的投行，这背后有哪些挑战和缺点难点，瑞银又是若何看待中国证券业归并波浪趋势的？

对此，证券时报·券商中国记者记者专访了瑞银大家投资银行部亚洲区副主席朱正芹，以及神志团队成员瑞银证券大家投资银行部执行董事陈功。

▲瑞银大家投资银行部亚洲区副主席 朱正芹

券商中国记者：本次往复中瑞银手脚国泰君安的境外独家财务照应人，能否简要先容一下瑞银在统统这个词换股接纳归并往复过程中提供的具体作事？

朱正芹：这次归并手脚国君境外的独家财务照应人，瑞银主要肃穆协助公司统筹境皮毛关的职责条线，包括合座决策缱绻和要点问题沟通、境外监管机构通常、H股鼓舞通常、H股公告和其他相关往复文献准备、执行经过和交割细节等方面的作事职责。

券商中国记者：瑞银在这次国君接纳海通往复中证明了哪些缺点作用？

陈功：一是，对归并接纳换股的合座决策和时刻表作念了无数沟通和论证职责，基于以往瑞银在H股公司之间的归并，特别是“A+H”以往归并往复的训诲，从而确保这次往复决策合适香港收购守则和上市规则的条目并得回监管机构的允许，也在很猛进程上兼顾两家公司的现存鼓舞和其他投资者群体的利益和诉求。

二是，瑞银协助公司与监管机构、H股鼓舞进行了无数的通常职责，讲好归并后公司新的投资故事。两家公司在鼓舞表决的时刻，在相关各个鼓舞大会和类别鼓舞会上都得回了99%以上纪录性的高票通过的着力。

三是，瑞银手脚证券同行，对于归并往复以及归并之后的整合事项，跟国泰君安、海通证券均共享视力。

券商中国记者：证券行业大型并购案波及境外业务，尤其不同国度区域之间的整合，求教在涉外并购往复方面有哪些难点，影响并购收效的缺点点是哪些？

朱正芹：我觉得着手是在统统这个词过程中严格躲闪特别重要，归并两边都是上市公司，股价的阐发对换股决策的制定以及后续鼓舞批准有很大影响，参与往复的相关方必须阐发出最强的专科性，幸免往复公告前的股价异动。

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二是，境表里市集多方面的协作。从执行规则上需要合适两地监管条目，特别是往复决策中作念出一些改换需要中国证监会、上交所、香港证监会、香港联交所等监管机构均认同。A股和港股在具体监管规则方面存在一些互异，比如香港市集在收购守则下条目被吸并方H股非利益相关方鼓舞中需要参会鼓舞75%以上情愿、全体不逾越10%反对，鼓舞表决的门槛比A股更高。归并两边均为A、H上市公司，向境表里本钱市集讲好归并后公司翌日战术、收场多方共赢的意愿是雄伟鼓舞均解救归并往复的基础。此外是时刻表方面，本神志中通过用功，每一个缺点时刻节点作念到了AH对王人，这其实也特别回绝易。终末，由于归并两边均为金融机构，业务相比复杂，往复也波及境外金融执照变更、债权债务梳理、相关往复梳理等职责。

券商中国记者：在面前证券行业并购重组波浪握续升温的布景下，瑞银若何看待这一趋势？瑞银觉得本次国泰君安与海通证券的归并将对行业口头产生哪些具体影响？翌日证券行业的整合趋势将若何发展？

朱正芹：从大家来看，证券机构归并是一个趋势。从国际投行业发展来看，大型投行成长发展的过程，亦然一起通过并购其他的券商而壮大的过程。统统这个词证券行业，无论是好意思国，已经欧洲等主要市集，跟着时刻推移，证券公司数目在减少，而头部的投行体量却是在加多的。现在经济发展到现阶段，中国境内有时需要那么多券商，强强纠合打造更当先的券商机构是合适发展趋势的。在新“国九条”之下，中国本钱市集迎来国泰君安接纳归并海通证券案例，合适大家证券行业发展的法例。

国泰君安和海通证券归并后，合座本钱实力将加多，具体到业务来看，投行、经纪、金钱束缚、资产束缚等各个板块，落到个别的执照、业务、东说念主员方面两家公司都有各自凸起的上风，整合以后合座实力将明显增强。与此同期，上海领有鸿沟更大、体量更大、业务名次更当先的投行，也有助于上海国际金融中心的开导。翌日证券行业还可能会出现更多肖似国泰君安和海通证券归并的往复。

校对：王蔚‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍男同 打屁股