本年齿首于今英伟达处境艰辛裸舞 抖音，先后履历了增长担忧、供应链、监管风险后，股价受创跌近15%，远超半导体和标普500指数1%的跌幅，但这一皆关于英伟达来说都完了了吗？

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就怕！伯恩斯坦合计，看似一切都完了了，但粗略又能再走时行……

3月4日，伯恩斯坦分析师Stacy A. Rasgon、Alrick Shaw等东说念主发布讲明称，天然英伟达本年以来推崇欠安、估值较低，但英伟达Blackwell家具周期正在加快，面前的估值正变得越来越有眩惑力。

英伟达咫尺的估值已跌至谷底。周一好意思股大跌后，英伟达的远期市盈率约为25倍，创下夙昔一年的最低水平，接近10年来的最低点。

事实上，英伟达咫尺联系于费城半导体指数的来往价钱低于平价（咱们在夙昔十年中只见过一两次），况且联系于标普500指数只消眇小的溢价，这是自2016年以来的最低水平。

伯恩斯坦暗示，尽管Blackwell的推出并莫得像公司但愿的那样成功，但咫尺问题仍是处分了：

与英伟达调换明阐明，英伟达第四财季的Blackwell收入达110亿好意思元，统共订单均已在1月份发货，这标明供应链瓶颈已被碎裂。

与此同期，英伟达还暗示，畴昔几个季度需求仍将抓续超出供应，客户的老本支拨数字继续攀升。更关键的是，DeepSeek并未对AI需求组成威迫，反而可能会加快增长。

关于英伟达，伯恩斯坦关怀的一个潜在风险是日益上涨的监管压力——AI扩散法例。这指的是好意思国政府可能出台新规，抑遏AI筹划本领和硬件的外洋扩散。伯恩斯坦提醒称，每减少100亿好意思元收入，英伟达的每股收益（EPS）粗陋聚下落0.25好意思元。

举座来看，伯恩斯坦合计对“AI来往已完了”的担忧仍然为前锋早：

英伟达面前的估值正变得越来越有眩惑力，因为阛阓心扉咫尺显然转向严慎，但企业的支拨意愿仍在上涨，家具周期刚刚启动，而GTC大会也将在几周后召开。此外，从历史来看，当英伟达的市盈率跌至25倍或以下时，投资者频繁能够赢得丰厚答复（夙昔的平均次年答复率达150%，且下行风险相对有限）。

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