最新公布的经济和休闲数据令投资者关于好意思联储降息的预期再次升温，阛阓风险偏好取得提振，贵金属闻声高涨，海外金价再度刷新历史高点。

　　在九月上旬冲破2500好意思元/盎司热切关隘后，近日海外金价赓续上攻。

　　当地时辰周四，现货黄金收盘涨1.84%，报2558.07好意思元/盎司，刷新历史收盘高位。而现货白银涨4.19%，报29.8792好意思元/盎司。

　　受此影响，9月13日国内期货阛阓沪银主力合约领涨，黄金主力也在拉升。

　　在此配景下，中国白银集团（00815.HK）一度涨近17%。A股阛阓贵金属指数一度大涨近4%。

　　“9月12日—13日，海外黄金再创历史新高，冲破2550好意思元/盎司，迫临2600好意思元/盎司，延续客岁四季度以来的黄金牛市。已矣9月13日上昼，COMEX黄金12月合约年度涨幅达到20%，2023年全年涨幅才9.8%，这亦然2022年以来衔接第三年高涨。”广州金控期货规划中心副总司理程小勇以为，从运行黄金价钱高涨的逻辑来看，主要由以下几个方面原因，一是去好意思元化带来的黄金对冲好意思元信用的需求攀升。连年来，好意思国经济固然从疫情中复苏并保捏韧性，主要原因是大限制财政膨胀，为互助财政膨胀，好意思国财政部大限制发债，好意思国寰球债务高企，导致好意思元信用受损。而好意思国全球地位的动摇和对其他国度制裁等进一步加重了列国去好意思元化，增捏黄金。已矣2024年一季度，好意思元谢宇宙外汇储备中的占比降至58%，在上个世纪70年代布雷顿丛林体系迷惑时这个比例在70%阁下。从列国央行购买黄金的举动来看，黄金的官方树立需求依旧很强健。

　　二是好意思联储降息预期升温，实质利率下交运行黄金投资需求攀升。跟着好意思国经济减慢，阛阓关于好意思联储降息预期升温，好意思元款式利率着落，在通胀迟缓着落的情况下，好意思元实质利率不断下行。好意思元实质利率不错视为投资黄金的契机资本，其与黄金价钱呈现高度负有关性。已矣9月11日，掂量好意思元实质利率的10年期TIPS收益率着落至1.61%，创客岁8月以来最低记载。据利率期货器用芝商所FedWatch器用测算，9月好意思联储降息概率为100%。

　　尽管黄金的什物需求着落，然而投资需求彰着攀升。凭证统计发现，黄金价钱与黄金ETF等相通的投资需求呈现中等偏高的正有关性。宇宙黄金协会发布的数据表示，2024年二季度，中国阛阓金饰需求仅为86吨，较客岁同时着落35%，然而中国阛阓黄金ETF累计流入约140亿元东说念主民币，创历史新高，钞票处治总限制和总捏仓均达到新高。

　　三是阛阓避险心绪也提振了黄金的需求。自三季度以来，好意思国经济减慢，尤其是休闲率反弹触发了阛阓交游好意思国败落的逻辑，好意思股、大量商品都鄙人跌，避险钞票黄金和好意思债价钱高涨。反馈阛阓惊愕的VIX指数在8月初爆发“玄色星期一”之后一直处于高位，在8月5日一度升至38.57，已矣9月12日，该指数为17.07，莫得回到7月11-13这个低位。

　　“好意思国8月PPI同比增1.7%，创2月以来新低，环比略超预期，数据进一步支捏好意思联储降息。另外，欧央行年内第二次降息25基点，从阛阓反馈来看抒发了对降息的认同，也进一步暗意好意思联储将给与行为。”关于贵金属价钱近期捏续冲破历史高点的原因，光大期货规划通盘色金属总监、贵金属资深规划员展大鹏也分析，阛阓对好意思9月降息已基本皆备订价，但更思知说念好意思联储降息旅途，而降息旅途的空泛也使得后市上行节律并不解确，这也令阛阓荒谬严慎，非常是跟着好意思国经济和劳动数据疲软，好意思股发达出较大的不安稳性，也阻碍了阛阓风险偏好，黄金捏续上行意愿偏弱，但除了利多落地外，刻下作念空的原理也并不充分，好意思联储议息前保捏严慎，短线操动作上。

　　受贵金属走强带动，隔夜LME铜价也震憾走高。

　　展大鹏分析，国内方面，中国8月出口同比增速强健增长1.7个百分点，但入口回落6.7个百分点，当月生意顺差扩大至910.2亿好意思元，这也标明内需欠安，但经济基本盘相对安稳。基本面方面，SMM数据表示社会库存赓续去库，标明刻下铜价下部分铜企反而加大了采购量。基本面正趋于好转（LME去库及国内社库加快去库），铜价下交运行并不权贵。

　　瞻望后市，程小勇以为，永远去好意思元化对黄金价钱支捏会捏续，黄金价钱牛市尚未已矣，再改动高的可能性很大。短期，看由于好意思国经济蓄意莫得表示败落的风险色狼窝，且私东说念主部门并莫得触发大限制去杠杆，好意思国经济仅仅减慢，好意思联储降息偶然率时退避式降息，这意味着降息的幅度较小，因此警惕好意思联储降息后利多出尽带来的诊疗风险。