手脚《促进创业投资高质料发展的多少政策步伐》‌（简称“创投十七条”）的配套举措，补助中央企业开发创业投资基金的政策指引最初落地，政策从央企创投基金的投资主见、投资期限、窥探体系、激励机制等方面作出了明确指引，助力央企基金发展成为永久资金、耐性本钱hongkongdoll face，阐扬标杆作用带动更多社会本钱参与科技革命投资。

据证券时报记者梳理，不少央企早就涉足创业投资，且在补助计谋性新兴产业发展上阐扬病笃作用，罗致记者采访的业内东说念主士觉得，央企作念创业投资具备多个上风，但仍需要进一步建树合理的窥探和激励机制，着实作念到“兴盛投”“勇于投”。

央企创投基金已累计出资超3800亿元

事实上，开阔央企早已积极投身于创业投资界限，并在补助计谋性新兴产业发展中阐扬病笃作用。证券时报记者阐述捏中ZERONE数据统计发现，放胆当今，已有81家央企开发了创投基金，累计出资237笔，投向113只基金，累计出资界限高达3826亿元。

其中，出资数目位列前三的是国度开发投资集团有限公司、中国国新控股有限拖累公司、中国诚通控股集团，永诀为23笔、14笔、10笔。此外，国度电力投资集团、中国出动、中国华能集团、中国通用技巧集团的出资发达也较为活跃。

记者梳剪发现，央企的投资赛说念闲居且要点特出。在计谋性新兴行业直投容貌布局中，新一代信息技巧、高端装备制造、新材料位列前三，新材料、生物技巧、新能源汽车、新能源等界限亦是要点布局主见。

从投资得益来看，捏中ZERONE数据闪现，近10年来，央企参与的各式类型的基金投资出计谋性新兴产业上市公司共有464家，在A股计谋性新兴产业公司占比达25%。华虹半导体、先导生物、华熙生物、宁德期间、寒武纪、纳芯微电子等明星容貌背后均有央企身影。

比如，手脚央企华润集团旗下投资平台，华润本钱总司理、CEO秦锋此前罗致证券时报记者采访时暗意，华润本钱要点聚焦微电子半导体、新能源上游行业、新材料、工业软件、生物技巧等五大细分行业，累计投资计谋性新兴行业企业超100家hongkongdoll face，占投资容貌总额近七成。

此外，手脚国有本钱运营公司，中国国新旗下的国新基金也聚焦计谋性新兴产业和往时产业。据了解，放胆2023年年末，国新基金累计投资计谋性新兴产业界限容貌250多个、金额超1000亿元，占总投资金额近80%，杀青9个子界限全遮蔽，其中，国风投基金投资计谋性新兴产业占比达到94.4%。

有资金有场景，剑指“极早期”投资

这次政策对央企开发创投基金的投资主见给出了指令，即投资于种子期、天神期，以致想法考证期等“极早期”容貌。招商启航总司理王金晶罗致记者采访时指出，刻下社会本钱对极早期项指标投资意愿较弱、投资力度不及，补助央企参预该界限在一定进度上填补了阛阓的空缺，计谋兴味超卓。

值得在意的是，这次政策蔓延了央企创投基金的存续期至15年，王金晶觉得，这与早期创业项指标成长需求高度契合。“早期容貌时时需要永久资金补助以杀青服从袭击，而刻下大部分创投基金的存续期仅有5年把握，央企基金最初蔓延存续期，在行业有一定的示范效应。”

央企开发创投基金具有诸多权贵上风。王金晶指出，一方面，央企凭借淳朴的资金实力和邃密的盈利气象，更故意于培育成为永久资金、耐性本钱；另一方面，央企在募资方面也更具眩惑力，能眩惑更多险资、社保基金等“长钱”。“这些资金追求谨慎答复，与央企配合可杀青风险与收益均衡，且顺应政策导向饱读舞主见。”王金晶暗意。

此外，央企在产业协同方面独具上风。她觉得，央企可在产业险阻游开发专项早期基金，期骗本身产业基础为被投企业提供场景、客户、居品打磨契机，助力企业成长。“比如，通过里面需求考证居品可行性、加快技巧迭代，从而促进产业培育与革命发展。”

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清华大学中国当代国有企业征询院征询主任周丽莎罗致媒体采访时暗意，央企强劲的资金实力以及相对完善的责罚体系使之具有更好的风险管控与风险承受智商。从这个角度看，央企是我国发展计谋性新兴产业的开拓者和投资发展风险的主要担当者。

需建树合理的窥探和激励机制

这次政策中，建树“既要‘算总账’，还要‘算大账’”的窥探机制、成立较高的容错率、建树阛阓化投融资机制等，备受阛阓珍重。据记者了解，本年以来，在策划政策的补助下，国有创投契构在积极探索激励容错机制。

由中国投资协会股权和创业投资专科委员会、LP投顾近期调解发布的《2024年国有投资机构激励与尽责免责（容错）机制调研文告》闪现，超六成受访机构建树了尽责免责（容错）机制，其中近半数纳入绩效窥探体系；超半数建树了激励机制，主要诱骗在“投资”和“退出”圭表，全圭表遮蔽的机构不到四成。

邃密的激励机制是国有创投契构培植投资服从、引发活力的关节。LP投顾创举东说念主国立波暗意，部分国有投资机构设有薪酬上限，激励机制捏行起来容易与绩效窥探脱钩，无法着实阐扬作用。国有投资机构需要参考阛阓最好推行，建树顺应阛阓竞争的激励机制，圭表上也应遮蔽“募投管退”全链条。

值得一提的是，在刻下创投退出难的窘境下，央企开发创投基金或将能为行业探索并购退前道路。王金晶觉得，央企产业体系浩大，创投基金所投企业可通过并购杀青退出，要是企业研发服从适用于主业或不得当寂寞上市时，可在培育至现款流回正后践诺并购，为企业和基金提供多元化退出渠说念，从而培植本钱运作服从。

受访东说念主士多半觉得，永久来看，补助央企开发创业投资基金是一项具有深刻兴味的计谋举措，央企创投基金在投资主见、本身上风以及窥探容错机制等方面不断探索与完善，为我国科技革命发展注入强劲能源，助力我国在计谋性新兴产业界限赢得更大冲破。

校对：杨立林hongkongdoll face