智通财经APP获悉，尽管东谈主们齐在温暖好意思联储可能在2024年及以后选拔的利率举措，与之比较日本萝莉 porn，另一个策略规模天然乏味，却相通伏击。这一策略规模是好意思联储对其金钱欠债表的捏续缩减，称为量化紧缩。

尽管好意思联储一方面通过裁汰利率减轻策略，另一方面又通过缩减金钱欠债表紧缩策略，这看似存在矛盾，但现在好意思联储的金钱欠债表莫得带来首要新闻，这对阛阓来说即是好音信。

好意思联储的金钱欠债表对其货币策略的扩充至关伏击。银行在好意思联储捏有储备，并因此赢得无风险收益，这十分于为统共这个词金融系统的利率设定了一个底线。好意思联储通过此机制衔尾联邦基金利率——这是其主要的基准利率，9月份将其标的区间下调至4.75%至5%。此外，银行和其他金融机构不错通过“回购左券”(repo)往来，将其捏有的好意思国国债借给好意思联储，以辩论现款振奋流动性需求。

在金融危急或压力时代，好意思联储不错欺诈其金钱欠债表速即向经济注入现款，保捏信贷流动。在新冠疫情本事，好意思联储选拔了大限度行径，其金钱欠债表从2020岁首的约4.2万亿好意思元推广至2022年峰值的近9万亿好意思元，那时好意思联储购买了多量好意思国国债和典质贷款赞成证券。

自2022年3月以来，好意思联储一直在缩减其金钱欠债表，放胆上周，其限度降至7万亿好意思元。好意思联储官员在6月份放缓了这一进度。好意思联储现在允许每月最多250亿好意思元的好意思国国债和350亿好意思元的典质贷款赞成证券到期日本萝莉 porn，而不将其收益再投资。

通过让这些证券天然到期而不进行再投资，好意思联储慢慢减少银行储备，这意味着银行可用于放贷的现款减少，从而可能对债券收益率产生上行压力。

这似乎与好意思联储的降息举措相矛盾。旧金山联储主席戴利将这一矛盾阐发为时刻问题。她在纽约大学的一次活动上线路：“利率转机就像一艘快艇，而金钱欠债表就像一艘油轮。”她补充谈：“问题是，你是否豪恣让主要策略用具恭候油轮转弯?”

关于但愿将利率转机形色为“闲居化”的好意思联储官员来说，缩减金钱欠债表至危急前水平也顺应这一逻辑。好意思联储理事沃勒合计，与在金融危急中快速扩张金钱欠债表比较，一个事前明确、巧合而稳步的缩减经由不太可能对经济产生太大影响。

沃勒在斯坦福大学线路，他并不惦记2019年9月的近似事件——那时在一次量化紧缩的经由中，回购阛阓一度冻结，好意思联储被动加多储备。他将好意思联储的金钱欠债表行动比作消防员：“当你碰到倒霉的经济效用时，你会像泼水熄灭一样选拔行径;火灭了之后，水就不错排走。而当水排走运，火并不会重新燃起。这即是策略行径的非对称性。”

现在，凭据纽约联储推出的新主张——储备需求弹性(Reserve Demand Elasticity)，储备仍然“足够”。该用具披露，储备的变化春联邦基金利率的影响蝇头微利，意味着好意思联储不错在不发生不测经济或金融冲击的情况下，舒心地将QT延续至2025年。

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策略制定者但愿无间缩减金钱欠债表，直到储备水平下落至“充裕”——这是一个依实质情况判断的现款水平。天然这一标的可能还需要一段时刻本事竣事，但好意思联储官员对此并不惦记，合计不错在不引提问题的情况下达成这一标的。

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